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web3刘亦菲
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黄金暴涨，加密暴跌：现在应该买什么？
先来看看数据。
1月19日，$XAU 价格跳空高开，盘中一度上涨约 2%，触及 4690 美元/盎司，再创历史新高。与此同时，加密市场整体承压，$BTC 跌破 92,000 美元，24 小时跌幅约 3%。短短一天之内，两类主流资产走势出现明显分化。
直到1月21日，黄金涨势仍未停歇，刷新纪录高点至4874 美元/盎司，日内涨1.5%。反观比特币，跌破88,000美元，日内跌幅扩大至5%。
三天之内，黄金持续走强，而比特币则快速回撤。
为什么会出现这种分化？
关税帝君又在搞事？日债史诗级崩盘？
1月17日，美国宣布自2月1日起对 8 个欧洲国家加征 10% 关税，并计划于6月1日将税率进一步提高至 25%。欧盟随即回应，重启对约 930 亿欧元美国商品的反制关税计划。全球贸易摩擦预期明显升温。
同时，日本大选临近，引发市场对财政扩张与通胀风险的担忧。1月20日，日本国债遭遇集中抛售，价格快速下跌、收益率飙至创纪录水平，动摇了长期以来作为全球低利率定价基准的日债体系，并对全球利率预期形成外溢冲击。
在贸易冲突升级与全球利率“锚”松动的双重作用下，地缘与政策不确定性同步上行，市场开始重新评估不同资产的风险属性。
那么，为什么黄金上涨，而比特币下跌？
比特币常被称为“数字黄金”，同样具备稀缺性和去中心化特征，为什么在动荡来临时，却无法像黄金一样做到避险上涨，在市场动乱时吸纳全球资金？
答案，藏在黄金价格的三大属性之中——货币属性、金融属性和商品属性。
这三种属性在不同历史阶段相互强化，共同塑造了黄金跨越时间与制度的全球价值共识。而这种长期形成的共识，本身，就是市场在不确定性上升时最稀缺的“安全感”。
1️⃣ 货币属性：跨越时间的价值共识
马克思曾说过：“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。在超过 3300 年的人类历史中，黄金长期作为价值储藏手段，被广泛接受，不依赖任何单一国家的信用体系，并被各国央行纳入官方储备，其价值共识跨越了时间、国界与文化。
比特币因为总量有限，也被部分人视为储值工具，但它诞生时间极短，缺乏主权与央行背书，价格高度依赖市场信心。一旦信心波动，价格就会剧烈起伏。
在危机时刻，市场最稀缺的正是安全感，资金的本能选择，往往是抛售高波动资产，转而持有那些能长期保持购买力、并被广泛认可的“硬通货”，黄金因此收益。
2️⃣ 金融属性：是否已成为核心金融资产？
在金融属性方面，黄金早已深度嵌入全球金融体系，具备成熟的现货、期货和ETF市场。到 2025 年，黄金总市值已超过 30 万亿美元，在全球资产市值排名中断层第一，日均交易量长期维持在 2000–3000 亿美元。当经济不稳定、通货膨胀加剧、货币贬值时，投资者往往会转向黄金，以保护自己的资产价值。
相比之下，比特币尽管长期位列全球资产市值前十，但总市值仍不足 3 万亿美元，24 小时交易量仅 200–350 亿美元，且其中约 90% 来自合约交易。在市场出现系统性冲击或风险事件时，高杠杆结构导致多头集中爆仓，价格往往呈现陡峭式下跌，“10-11事件”更是上演“百亿补贴”。
因此，在宏观风险上升时，黄金自然承担避险功能，而比特币更像一只成长型科技股（其在本次贸易冲突背景下的下降走势也和亚马逊、微软这样的美股科技股高度相关）。区块链技术仍在普及阶段，基础设施、监管框架等并不明确，很多投资者参与比特币，本质上是在押注一种未来的金融和互联网形态。
在真正的危机之下，人们是会去赌场赌钱，还是选择持有看得见、摸着着、历史反复验证的黄金，稳中求胜呢？
3️⃣ 商品属性：真实需求带来的价格“底座”
黄金同时还是一种具有明确实体用途的稀缺商品，需求来自珠宝、工业和官方储备，供给依赖真实的开采活动，且边际成本随资源枯竭不断上升。在经典的供需框架中，这种由实体需求与生产成本共同构成的结构，使黄金价格在长期中具备天然的底部支撑。当贸易战来临、全球政策不确定性上升时，避险与官方储备需求上升，新增需求在既有供需结构上叠加，推动黄金价格走高。
相比之下，比特币完全是数字资产，没有任何非金融用途，既不能消费，也不能生产，其供给由算法预设，需求几乎全部源于投机交易和价值共识。一旦共识减弱，价格缺乏来自实体需求和成本约束的缓冲机制，波动性因此被显著放大。
终极PK：黄金 vs 数字黄金BTC
黄金之所以在动荡中成为避险资产，并非因为它沉甸甸，而是因为它在货币、金融与商品三重维度上，已经形成了跨越时间和地域的全球价值共识。
相比之下，比特币虽然具备稀缺性和制度创新的想象空间，但其定价仍高度依赖市场情绪与流动性环境，在风险冲击中更接近高波动的成长型资产。
比特币或许终将承担更重要的制度性对冲角色，但那将是共识成熟之后的结果，而不是当下的事实。
至少在今天，它距离“真正的避险资产”，仍然还有一段路要走。
那么，现在应该买什么？
📌 短期看，在贸易摩擦和不确定性升温的阶段，优先考虑避险资产。黄金、白银、瑞士法郎这类资产，已经用走势证明了它们在动荡中的稳定性。黄金价格自19日创新高之后，仍在持续走强。
📌 比特币和加密资产，现阶段更像高波动的成长资产，而不是避险工具。短期控制仓位、别重仓搏方向；但拉长周期看，用定投参与，比追涨杀跌更靠谱。
1月19日，$XAU 价格跳空高开，盘中一度上涨约 2%，触及 4690 美元/盎司，再创历史新高。与此同时，加密市场整体承压，$BTC 跌破 92,000 美元，24 小时跌幅约 3%。短短一天之内，两类主流资产走势出现明显分化。
直到1月21日，黄金涨势仍未停歇，刷新纪录高点至4874 美元/盎司，日内涨1.5%。反观比特币，跌破88,000美元，日内跌幅扩大至5%。
三天之内，黄金持续走强，而比特币则快速回撤。
为什么会出现这种分化？
关税帝君又在搞事？日债史诗级崩盘？
1月17日，美国宣布自2月1日起对 8 个欧洲国家加征 10% 关税，并计划于6月1日将税率进一步提高至 25%。欧盟随即回应，重启对约 930 亿欧元美国商品的反制关税计划。全球贸易摩擦预期明显升温。
同时，日本大选临近，引发市场对财政扩张与通胀风险的担忧。1月20日，日本国债遭遇集中抛售，价格快速下跌、收益率飙至创纪录水平，动摇了长期以来作为全球低利率定价基准的日债体系，并对全球利率预期形成外溢冲击。
在贸易冲突升级与全球利率“锚”松动的双重作用下，地缘与政策不确定性同步上行，市场开始重新评估不同资产的风险属性。
那么，为什么黄金上涨，而比特币下跌？
比特币常被称为“数字黄金”，同样具备稀缺性和去中心化特征，为什么在动荡来临时，却无法像黄金一样做到避险上涨，在市场动乱时吸纳全球资金？
答案，藏在黄金价格的三大属性之中——货币属性、金融属性和商品属性。
这三种属性在不同历史阶段相互强化，共同塑造了黄金跨越时间与制度的全球价值共识。而这种长期形成的共识，本身，就是市场在不确定性上升时最稀缺的“安全感”。
1️⃣ 货币属性：跨越时间的价值共识
马克思曾说过：“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。在超过 3300 年的人类历史中，黄金长期作为价值储藏手段，被广泛接受，不依赖任何单一国家的信用体系，并被各国央行纳入官方储备，其价值共识跨越了时间、国界与文化。
比特币因为总量有限，也被部分人视为储值工具，但它诞生时间极短，缺乏主权与央行背书，价格高度依赖市场信心。一旦信心波动，价格就会剧烈起伏。
在危机时刻，市场最稀缺的正是安全感，资金的本能选择，往往是抛售高波动资产，转而持有那些能长期保持购买力、并被广泛认可的“硬通货”，黄金因此收益。
2️⃣ 金融属性：是否已成为核心金融资产？
在金融属性方面，黄金早已深度嵌入全球金融体系，具备成熟的现货、期货和ETF市场。到 2025 年，黄金总市值已超过 30 万亿美元，在全球资产市值排名中断层第一，日均交易量长期维持在 2000–3000 亿美元。当经济不稳定、通货膨胀加剧、货币贬值时，投资者往往会转向黄金，以保护自己的资产价值。
相比之下，比特币尽管长期位列全球资产市值前十，但总市值仍不足 3 万亿美元，24 小时交易量仅 200–350 亿美元，且其中约 90% 来自合约交易。在市场出现系统性冲击或风险事件时，高杠杆结构导致多头集中爆仓，价格往往呈现陡峭式下跌，“10-11事件”更是上演“百亿补贴”。
因此，在宏观风险上升时，黄金自然承担避险功能，而比特币更像一只成长型科技股（其在本次贸易冲突背景下的下降走势也和亚马逊、微软这样的美股科技股高度相关）。区块链技术仍在普及阶段，基础设施、监管框架等并不明确，很多投资者参与比特币，本质上是在押注一种未来的金融和互联网形态。
在真正的危机之下，人们是会去赌场赌钱，还是选择持有看得见、摸着着、历史反复验证的黄金，稳中求胜呢？
3️⃣ 商品属性：真实需求带来的价格“底座”
黄金同时还是一种具有明确实体用途的稀缺商品，需求来自珠宝、工业和官方储备，供给依赖真实的开采活动，且边际成本随资源枯竭不断上升。在经典的供需框架中，这种由实体需求与生产成本共同构成的结构，使黄金价格在长期中具备天然的底部支撑。当贸易战来临、全球政策不确定性上升时，避险与官方储备需求上升，新增需求在既有供需结构上叠加，推动黄金价格走高。
相比之下，比特币完全是数字资产，没有任何非金融用途，既不能消费，也不能生产，其供给由算法预设，需求几乎全部源于投机交易和价值共识。一旦共识减弱，价格缺乏来自实体需求和成本约束的缓冲机制，波动性因此被显著放大。
终极PK：黄金 vs 数字黄金BTC
黄金之所以在动荡中成为避险资产，并非因为它沉甸甸，而是因为它在货币、金融与商品三重维度上，已经形成了跨越时间和地域的全球价值共识。
相比之下，比特币虽然具备稀缺性和制度创新的想象空间，但其定价仍高度依赖市场情绪与流动性环境，在风险冲击中更接近高波动的成长型资产。
比特币或许终将承担更重要的制度性对冲角色，但那将是共识成熟之后的结果，而不是当下的事实。
至少在今天，它距离“真正的避险资产”，仍然还有一段路要走。
那么，现在应该买什么？
📌 短期看，在贸易摩擦和不确定性升温的阶段，优先考虑避险资产。黄金、白银、瑞士法郎这类资产，已经用走势证明了它们在动荡中的稳定性。黄金价格自19日创新高之后，仍在持续走强。
📌 比特币和加密资产，现阶段更像高波动的成长资产，而不是避险工具。短期控制仓位、别重仓搏方向；但拉长周期看，用定投参与，比追涨杀跌更靠谱。
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