عندما لم يعد يُنظر إلى العملات المستقرة على أنها "أصول عالية المخاطر بنسبة 100%"، بل يتم تقيمها بخصم 2% فقط——
هل لا تزال أداة في عالم التشفير، أم أنها تتحول إلى "نقد جديد" في وول ستريت؟
على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت العملات المستقرة تعيش في وضع متناقض للغاية.
على السلسلة، يتم اعتبارها "دولار"؛
بينما في نظر الجهات التنظيمية، تعتبر تقريبًا "أصولًا بلا ائتمان".
بالنسبة للوسطاء، كان يجب اعتبار العملات المستقرة سابقًا بنسبة خصم 100% كجزء من متطلبات رأس المال——
وهذا يعني:
حتى لو كنت تستخدم USDC أو USDT، فإنها في جوهرها تعادل "تعرضًا عالي المخاطر".
النتيجة واضحة جدًا:
استخدام المؤسسات للعملات المستقرة ليس مسألة تقنية، بل هو مسألة كفاءة رأس المال.
والآن، بيان من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يغير هذه الحدود بهدوء.
—— العملات المستقرة، مسموح بها بتقييم بخصم 2%،
تقف على نفس خط المنطق التنظيمي مع صناديق سوق المال.
هذه ليست مجرد "تعديلات تفصيلية"، بل هي حدث بمستوى إشارة.
ماذا يعني ذلك؟
أولًا، تم الاعتراف رسميًا بالعملات المستقرة لأول مرة على أنها تمتلك "خصائص نقدية".
ليس اعترافًا شفهيًا، بل تم كتابته في قواعد رأس المال.
ثانيًا، تغيرت صيغة الحساب الخاصة بالمؤسسات تمامًا:
استخدام العملات المستقرة ≠ استهلاك رأس المال الكبير
استخدام العملات المستقرة ≈ تحسين كفاءة التسوية وتدفق الأموال
ثالثًا، هذه الخطوة ليست من أجل DeFi، بل من أجل الانتقال السلس إلى التمويل التقليدي.
لا تسيء الفهم——
الجهات التنظيمية ليست "تسهل السوق المشفر"،
بل تُمهد الطريق لتمويل المؤسسات على السلسلة.
المشكلة الحقيقية لم تكن أبدًا:
"هل ستستخدم المزيد من الأشخاص العملات المستقرة؟"
بل كانت:
عندما يتم اعتبار العملات المستقرة نقدًا،
كم من مزايا طبقة التسوية المتبقية في التمويل التقليدي؟
إذا كان النقد يمكن أن يتدفق وينقسم ويتحقق ويتسوى على السلسلة——
فإن معنى وجود البنوك ومراكز المقاصة والمعابر العابرة للحدود سيعاد تسعيره.
لذا، ليست هذه ميزة للعملات المستقرة،
بل هي اختبار ترقية تقنية لنظام الدولار.
الآن السوق لا يزال يناقش الأسعار والسرد والمشاعر القصيرة الأجل.
لكن المتغيرات الحقيقية على المدى الطويل، قد تم تسجيلها بهدوء في النصوص التنظيمية.
#稳定币 #监管拐点 #SEC #机构资金